Не то чтобы неожиданно, но немного неприятно. Особенно на фоне того, что буквально перед Новым годом S&P сделало Виктору Януковичу подарок, повысив эти же рейтинги с прогнозом «стабильно». Но, видимо, вероятность того, что обещанные 15 миллиардов долларов до Киева не дойдут, стала ощутимее.

Не спас положение и Владимир Путин. Отвечая на вопрос о деньгах, он вроде бы успокоил всех, заявив: «Мы намерены свои обязательства выполнять». Но следующие слова заставили насторожиться всех (а представителей рейтингового агентства, как мы видим, в особенности): «Для нас это никакое не табу – разговаривать с представителями всех политических сил Украины. Но что для нас принципиально важно – чтобы украинская экономика была кредитоспособной; важно, чтобы украинская экономика могла генерировать позитивный эффект своего развития, чтобы правительство провело структурные изменения, и мы были бы гарантированы, что мы получим назад свои кредитные ресурсы».

И почему-то вот это «получим назад» совсем не рифмуется с теми словами о «братской Украине», которые Путин произнес полтора месяца назад на пресс-конференции.

А меж тем Киев ждет второй части транша – еще 2 миллиарда долларов (предыдущие 3 миллиарда были получены в конце прошлого года и, видимо, уже кончились). Но распоряжаться ими придется уже новому правительству: Николай Азаров подал в отставку, не выдержав буйства толпы. Но почему-то мне кажется, что пока новый кабинет министров не будет сформирован, деньги в Киев не пойдут.

Пока же, вопреки или благодаря российскому кредиту, украинская экономика выглядит удивительно, утверждает аналитик IFC Markets Дмитрий Лукашов.

«Вероятно, средства выделялись исходя из политических соображений. Ставка была определена в размере 5% годовых. Это значительно ниже рынка. Сейчас ставки по украинским гособлигациям в долларах США с погашением в марте 2017 года составляют порядка 7,8% годовых. Но это еще не все. Российский рубль с начала января обвалился к доллару США на 15%. На его фоне украинская гривна демонстрирует чудеса стабильности. Ее курс к доллару США снизился лишь на 5%, а к рублю – вырос на 2%», – отмечает эксперт.

Впрочем, в обоснованности снижения рейтинга он не сомневается: «Я, конечно, надеюсь, что Украина не станет подтверждением высказывания, что нет такой плохой ситуации, которая не могла бы стать еще хуже. Макроэкономические данные за весь прошлый год по Украине еще не вышли. Однако ВВП в третьем квартале 2013 года показал снижение уже пятый квартал подряд».

Новому правительству, кто бы его ни возглавил, без российских денег не обойтись, уверен управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов. «Состояние экономики Украины очень тревожное уже не первый год. Доходность украинских госбумаг однозначно говорит о том, что без внешней помощи дефолт почти неизбежен. Естественно, возможная смена власти на Украине поставит под большие сомнения выделение очередных траншей кредита. Однако в случае подтверждения ранее достигнутых договоренностей возможно и продолжение кредитования», – считает аналитик.

И оппозиция, и провластные украинские политики заявляли, что настроены на сохранение позитивных отношений с Россией.

Кто знает, может быть, их на это настраивает пример Белоруссии? «Я полагаю, что при любой власти Украина с огромным удовольствием возьмет российские деньги. За последние 20-30 лет сложилась такая ситуация, когда средства, выделяемые Россией кому бы то ни было, служат на пользу соответствующим странам и республикам, но не повелевают ими. А раз так, то можно брать без опаски», – уверен Дмитрий Лукашов.

Впрочем, если денег не даст Россия, может раскошелиться и Евросоюз. И совсем нельзя исключать, что такое легкое изменение мнения S&P по поводу украинских рейтингов – не более чем игра на нервах украинских властей. На войне все средства хороши.

«По нашему мнению, главные кандидаты от оппозиции не контролируют действия протестующих или не пользуются их полной поддержкой. Поэтому Янукович может остаться у власти, если украинские олигархи по-прежнему будут оказывать ему политическую поддержку, а российское правительство предоставит финансовую помощь. Однако в случае утраты власти Януковичем, например, в результате досрочных президентских выборов, и если дипломатические отношения с Россией станут более сложными, может возникнуть риск для прямого финансирования украинского правительства со стороны России в размере 15 млрд долл. (около 8% ВВП на 2014 год)», — говорится в отчёте.

При этом эксперты S&P полагают, что если политические потрясения приведут к образованию нового правительства Украины, которое будет негативно относиться к альянсу президента Виктора Януковича с Москвой, Украина может отложить погашение этих облигаций или отказаться от их погашения.
Аналитики агентства оценивают показатели внешней ликвидности Украины как «слабые» и прогнозируют, что потребности страны во внешнем финансировании составят 155% поступлений по счету текущих операций платежного баланса и доступных резервов.

«Мы ожидаем, что они будут покрываться за счет рефинансирования торговых кредитов и других обязательств частного сектора, а также прямой финансовой поддержки от России, в том числе благодаря дополнительному соглашению о снижении цены, по которой „Нафтогаз“ приобретает газ у „Газпрома“, примерно на 30%», — отмечается в отчете.

Также сообщается, что негативный прогноз отражает мнение S&P о возможном понижении долгосрочных суверенных кредитных рейтингов Украины с вероятностью по меньшей мере один к трем в ближайшие 12 месяцев, если политические потрясения приведут к дальнейшему ослаблению административной способности украинского правительства обслуживать и погашать долговые обязательства, или если ожидаемая финансовая поддержка от России не будет предоставлена и не будет найдено альтернативных источников финансирования.

Однако, S&P не исключает, что уровень рейтингов может стабилизироваться, и в конечном счете повыситься в случае ослабления политической напряженности и гарантированного обеспечения внешнего финансирования для покрытия значительных потребностей Украины во внешнем финансировании.

Тот факт, что Киев сейчас не может оплатить топливо даже по сниженной цене, в очередной раз подтверждает нестабильность украинской экономики. Незадолго до того, как РФ оказала Киеву финансовую поддержку, эксперты предсказывали стране скорый дефолт. Дело в том, что госдолг Украины в этом году вырастет до 48 %, подсчитали в агентстве Fitch.

В 2014 году украинские власти должны выплатить более 8 млрд долларов по своему внешнему долгу. С учётом небольших золотовалютных резервов страны эта сумма является чрезвычайно большой.

Поскольку госдолг Украины уже превысил её ВВП, а ситуация продолжает усугубляться из-за падения экспорта и производства, у страны нет шанса избежать тяжёлых времён, считает Анатолий Вакуленко, аналитик ИХ «ФИНАМ». Что касается торговой интеграции с ЕС, на которую многие украинцы возлагают большие надежды, она, к сожалению, не спасёт национальную промышленность, поскольку обязательства европейской стороны в этих отношениях минимальны, а вот обязательства Киева велики, рынок придётся окончательно открыть для импорта, в то время как российский рынок для украинских товаров окончательно закроется, объясняет Вакуленко.

Эксперты высказывали сомнения, что Киев сможет погасить взятый у РФ кредит, ещё тогда, когда российская сторона приняла решение оказать финансовую поддержку Украине. Теперь, когда страна теряет кредитные рейтинги, а гривна продолжает девальвироваться, шансов на возврат денег становится всё меньше.

«Поддержка падающих режимов — любимое занятие диктаторов. Российской нации это не нужно. Всё, что мы получим в ответ — ненависть украинцев за то, что Россия поддерживает непопулярный режим Януковича. Руководству РФ нужно кормить своих, а не чужих, чтобы не допустить майдан в Москве», — считает исполнительный директор НИИ истории, экономики и права Игорь Суздальцев.

Не стоит забывать, Украине неоднократно предрекали фиаско в случае ассоциации с Европой. ЕС наглядно продемонстрировал свою незаинтересованность в финансировании Киева, пообещав стране лишь 1 млрд евро, да и то на 7 лет. Для спасения от экономического кризиса Украине требуется как минимум 30 млрд евро, считают эксперты. Кроме того, интеграция с Евросоюзом закроет для Киева российский рынок, поскольку половина украинского экспорта приходится именно на нашу страну.

Если же Украина всё-таки подпишет соглашение об ассоциации с Европой и не справится со сложностями в экономике, о возврате кредита российским властям придётся забыть — Украина попросту объявит дефолт, не исключают аналитики.