"Мы считаем, что опубликованные данные о рынке превосходят предположения, лежащие в основе нашей оценки стоимости Rambler Media, так как мы ожидали, что размер рынка интернет-рекламы в 2006 году составит $140 млн., в том числе $80 млн. в сегменте баннерной рекламы и $60 млн. в сегменте контекстной рекламы. Таким образом, возможно, мы недооценили выручку Rambler Media от контекстной рекламы (в 2005 году на данный сегмент приходилось 33% выручки). Приобретение компании Begun представляется еще более значимым фактором для стоимости Rambler Media, так как Begun является, в первую очередь, агентом по продаже контекстной рекламы. За последние 10 дней котировки акций Rambler Media продемонстрировали сильную динамику, повысившись на 10%. Текущие котировки на уровне $44.53 за акцию превышают нашу прогнозируемую цену на конец 2007 года — $43.2 за акцию. Вместе с тем, следует отметить, что наша оценка стоимости Rambler не учитывает потенциальную интеграцию 100% компании Begun в связи с наличием недостаточной информации об обеих компаниях на сегодняшний день (в настоящее время RMG владеет 25% Begun и консолидирует их в своей отчетности по методу долевого участия).