Российская экономическая модель сломалась: мощный рост кредитования уже не приводит к столь же сильному росту потребления. Вероятно, граждане берут у банков деньги не на текущее потребление, а на «перекредитование». Если ставки начнут расти, они не смогут делать этого уже в следующем году, и будут вынуждены платить по долгам из своего кармана. Впрочем, возможно, достаточно снизить инфляцию, и потребление вновь начнет быстро увеличиваться.
Уже сейчас люди берут кредиты в основном для того, чтобы рефинансировать свои предыдущие долги, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

В 2013 году эта тенденция лишь усилится, ведь вырастут и ставки. Россияне окажутся в долговой ловушке.

Впрочем, другие экономисты полагают, что часть выданных населению кредитов просто съела инфляция.

В октябре темпы роста розничной торговли замедлились до 3,8% в годовом выражение против 4,4% в сентябре.

Существенно сокращаются и темпы роста зарплат — намного сильнее, чем считалось раньше, судя по пересчету, который Росстат провел задним числом. Пик роста реальных зарплат пришелся на май 2012 года: тогда они увеличились на 12,4% год к году. В последние месяцы темпы роста снизились до 4-5%. Отчасти это связано с ускорением инфляции с середины лета и до конца октября.

Если инфляция стабилизируются на уровне 6-7%, то рост зарплат составит 4-5%, прогнозирует Орлова. В этом случае объемы розничной торговли вырастут примерно на 4% в год против роста в 7,3% в первом полугодии.