ЦБ Европы запускает программу количественного смягчения на €60 млрд в месяц. Скупка гособлигаций у участников рынка начнется в марте 2015 года и продлится до улучшения текущей экономической ситуации, крайний срок — до сентября 2016 года. Объем покупок активов ЕЦБ станет основывать на взносах национальных центробанков в капитал ЕЦБ.

Общий объем программы ЕЦБ по выкупу активов за 18 месяцев составит €1,08 трлн, что почти в два раза больше, чем ожидалось. По данным опроса Bloomberg, аналитики ожидали от ЕЦБ запуска программы количественного смягчения в общем объеме примерно €550 млрд.

В разъяснениях ЕЦБ говорится о том, что европейский регулятор будет на вторичном рынке скупать облигации эмитентов из еврозоны, в том числе государств, федеральных агентств и определенных международных и наднациональных институтов, расположенных в еврозоне. При этом ЕЦБ будет выкупать облигации со сроком обращения от 2 до 30 лет, в том числе облигации с отрицательной доходностью и бумаги с плавающей ставкой. Лимит выкупа бумаг одного эмитента составит 33%, а одного выпуска — 25%. ЕЦБ будет публиковать информацию о покупках в рамках QE в ежемесячных докладах.
Падение экономики и риски дефляции

Основные проблемы еврозоны сохраняются с 2013 года — это замедление экономического роста на фоне высокой безработицы, замедления инфляции и геополитических осложнений. В сентябре 2013 года рост потребительских цен в еврозоне составлял 1,1% в годовом выражении, а в декабре 2014 года в еврозоне была зафиксирована дефляция в размере -0,2% впервые с 2009 года. При этом еще в сентябре 2014 года Марио Драги прогнозировал рост ВВП еврозоны на 1,6% в 2015 году, а в ходе декабрьского заседания ЕЦБ понизил свой прогноз на 2015 год до 1%. Взаимные санкции ЕС и России — одна из причин смягчения европейской монетарной политики, в том числе потому, что российские санкции оказали давление на инфляцию, считает старший аналитик «Церих Кэпитал Менеджмент» Олег Душин. «Европа несет потери в связи с сокращением экспорта в Россию. Особенно страдает Германия», — сказал он.
Надежда на смягчение

Для борьбы с замедлением роста экономики и инфляции ЕЦБ ускорил смягчение монетарной политики в октябре 2013 года, когда базовая ставка была неожиданно опущена до 0,25%.

В 2014 году базовую ставку ЕЦБ опускал дважды: в июне до 0,15% и в сентябре — до 0,05%. При этом осенью 2014 года тон Марио Драги еще больше смягчился. Тогда ЕЦБ объявил о начале выкупа ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS), и ипотечных облигаций. Кроме того, для поддержки кредитования ЕЦБ запустил программу целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) для выдачи целевых кредитов реальному сектору экономики. Но эта программа пока не пользовалась большим успехом. В ходе первого раунда программы TLTRO в сентябре 2014 года банки выбрали €82,6 млрд при ожиданиях аналитиков на уровне €150 млрд, а в ходе второго в декабре — лишь €130 млрд против ожиданий на уровне €148 млрд………