Слепота аналитиков

И все же, хотя предвыборная арифметика делает стабильное центристское правительство — которое может поддерживать текущую политику Британии по налогам, экономическому управлению и европейским вопросам, — почти невозможным, все же именно сохранения нынешней политики ждут большинство международных бизнес-лидеров и политиков.

Это ясно видно по финансовым рынкам. Хотя фунт снизился примерно на 10% от пика — $1,70 в сентябре прошлого года, — слабость фунта отражает лишь силу доллара. В тот же период фунт стерлингов вырос почти на 10% по отношению к евро, в то время как цены на британские акции достигли исторических максимумов, а британские государственные облигации обеспечили более высокую прибыль, чем бонды Соединенных Штатов, Германии и Японии.

Чем объясняется это видимое безразличие — которое заметно и среди европейских политиков — к надвигающимся политическим рискам в Великобритании?

Многие международные наблюдатели считают, что в Британии политика просто уже не настолько важна, потому что у экономики есть прочная основа и она растет довольно здоровыми темпами. Но это очень опасный и равнодушный аргумент.

Да, Англия достигла самого быстрого экономического роста среди основных стран-членов ОЭСР в 2014 году, а уровень безработицы в ней наполовину меньше среднего по ЕС. Но эти благоприятные показатели скрывают источник огромной опасности: один из крупнейших в мире внешних дефицитов, в прошлом году финансируемый притоком иностранного капитала на общую сумму $160 млрд. Дисбаланс текущего счета — 5,5% ВВП, — на сегодня самый высокий среди крупных стран ОЭСР. Он находится на уровне, который уже давно ассоциируется — как в Великобритании, так и в других местах — с наступлением финансового кризиса.

Пока Британия была убежищем политической стабильности и проводила благоприятную для иностранных инвесторов налоговую политику, у нее не было проблем в привлечении капиталов. Но предстоящие сдвиги в политике Великобритании и ее отношениях с ЕС не могут не привлечь внимания к крайней зависимости экономики от иностранного финансирования.

Лейбористское правительство, которое держит наготове налоговые реформы, специально разработанные, чтобы ударить по частным иностранным инвесторам, будет безусловно дестимулировать приток капитала. Но международные инвесторы могут быть в равной степени обескуражены и слабым правительством консерваторов, в котором доминируют так называемые еврофобы. В любом случае вероятно замедление роста ВВП, так как деловая уверенность, потребление и цены на жилье будут падать — либо из-за новых налогов лейбористов, либо из-за неопределенности в отношении членства в ЕС у консерваторов.

Конец определенности

Еще одна причина, почему международные наблюдатели не обращают внимание на такие очевидные риски — то, что они были увлечены более драматическими событиями в Греции и Украине. Время и внимание политиков, финансовых аналитиков и политических комментаторов ограничено. Они, как правило, сосредоточены на то, что им кажется самой большой и наиболее актуальной историей, а британская политика таковой не считалась.

А многие, по-видимому, разумные аналитики могут просто находиться в состоянии психологического отрицания. Опросы в деловых и финансовых кругах в Британии показывает, что явное большинство в этих группах ожидает внезапной победы консерваторов в последние дни избирательной кампании, в результате чего вернется стабильное коалиционное правительство и постоянство экономических и политических условий.

Такой сдвиг в намерениях избирателей возможен, но время уже на исходе. На самом деле британское общественное мнение остается странно стабильным, не только во время избирательной кампании, но и на протяжении последних 12 месяцев. Нет рациональных оснований ожидать, что либо консерваторы, либо лейбористы достигнут решающей победы, необходимой для формирования стабильного правительства.

Поэтому предстоящие выборы станут началом, а не концом периода неопределенности для британской политики, экономики и финансов. Никакое количество веры в стабильность не сможет это изменить.

Анатоль Калецки
Председатель Института нового экономического мышления, автор книги Capitalism 4.0
источник: pics.v6.top.rbk.ru