На фоне продолжающегося общемирового падения цен на нефть в отчёте за 2018 год нефтяная компания «Роснефть» показывает хорошие финансовые результаты, что особенно заметно на фоне негативной динамики по аналогичным показателям у западных компаний
Добиться успеха российской нефтяной компании удалось, в первую очередь, благодаря росту прибыльности бизнеса и максимизации отдачи от существующих активов.
Несмотря на рост налогов и ограничения на добычу ОПЕК+, «Роснефть» увеличила выручку на 37% (в рублевом выражении), чистую прибыль в 2,5 раза, а EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов по кредитам и амортизации) – в полтора раза. Динамка этих показателей превзошла ожидания большинства инвестиционных банков. Благодаря мерам по повышению эффективности производства и продаж, а также сокращению оборотного капитала свободный денежный поток увеличен в 2018 году в 4,6 раза. Кроме того, «Роснефть» более чем вдвое снизила свои краткосрочные обязательства, а отношение чистого долга к EBITDA уменьшила на 40%.
За 2018 год акции «Роснефти» выросли почти на 50%. Котировки зарубежных компаний при этом закончили год в минусе: за год акции ВР – потеряли около 3%, Equinor – 1,3%, Shell – 7,2%, ExxonMobil – 18,5%, Chevron – 13,2%. Goldman Sachs еще в конце июля предсказали рост акций Компании, повысив прогнозную стоимость GDR «Роснефти» — на 27%, до 9,5 доллара за бумагу.
В силу смягчения ограничений в рамках соглашения ОПЕК+ в середине прошедшего года, компании удалось максимально быстро нарастить добычу до уровней, превышающих аналогичные показатели до введения ограничений в октябре 2016 г. (страны-импортёры нефти договорились тогда о сокращении объёмов добычи). «Роснефть» сохранила лидерство среди всех публичных нефтяных компаний по объему добычи нефти и жидких углеводородов. В 2018 году добыча нефти была увеличена на 2,1% — прежде всего за счет применения современных высокоэффективных технологий. Так, объем строительства сложных многоствольных и многозабойных скважин был увеличен вдвое. Беспрецедентная программа модернизации НПЗ обеспечила рост объемов нефтепереработки на 2,8%.
Важным событием 2018 года, которое в будущем должно позитивно сказаться на доходности, стало увеличение доли Катарского суверенного фонда (QIA) до 18,93% в акционерном капитале «Роснефти». О сделке было объявлено еще в начале мая. QIA стал третьим крупнейшим акционером «Роснефти» после российского правительства (чуть более 50%) и британской BP (19,75%).
Комментируя результаты 2018 года, главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин заявил:
«В 2018 году на фоне волатильности нефтяных цен, негативного изменения налогового законодательства, введения регулирования цен на нефтепродукты на внутреннем рынке и влияния ограничений на добычу ОПЕК+ компания продемонстрировала успешные производственные и финансовые результаты.
Отдельно отмечу важность для компании предстоящего 2019 года. Инвестиции составят 1,2-1,3 трлн руб., что обусловлено активной фазой реализации крупных проектов в области разведки и добычи нефти и газа, а также проектов строительства современных установок на НПЗ компании. Одновременно будет продолжена работа по повышению эффективности финансовой и операционной деятельности компании, технологической трансформации бизнеса и выполнение других задач, обеспечивающих лидирующие позиции компании в долгосрочной перспективе».
Роснефть» в этом году готовится наращивать добычу нефти самыми высокими темпами как минимум с 2013 года — на 3–4,5%, сообщил первый вице-президент компании Эрик Лирон в ходе конференц-колла. В 2018 году «Роснефти» удалось увеличить добычу жидких углеводородов (нефти и газового конденсата) на 2,1%, до 230,2 млн тонн.
До этого начиная с 2015 года компания демонстрировала в лучшем случае околонулевые темпы органического роста, причем с 2017 года такая ситуация отчасти маскировалась ограничениями сделки России и ОПЕК по балансировке рынка нефти. Учитывая размер «Роснефти», рост даже на 3% означает дополнительные 7 млн тонн нефти, что эквивалентно увеличению общероссийской нефтедобычи на 1,25%.
Впрочем, господин Лирон признал, что рост добычи возможен, только если текущее соглашение ОПЕК+ не будет продлено на вторую половину года.
«Роснефть» в рамках сделки, согласованной странами ОПЕК+ в прошлом декабре, должна сократить свою добычу к 1 мая на 92 тыс. баррелей в сутки, до 4,612 млн баррелей в сутки — это даже ниже, чем среднесуточная добыча в 2018 году. Эрик Лирон уточнил, что, если сделку ОПЕК+ продлят, компания захочет от правительства «что-то взамен».
Хотя такой подход не является чем-то новым, поскольку из-за специфического устройства налоговой системы именно правительство получает наибольшую выгоду от поддержания высоких мировых цен на нефть, Минфин всегда подчеркивал, что никаких дополнительных стимулов для нефтяных компаний для участия в соглашении ОПЕК+ не требуется. Более того, высокопоставленный собеседник “Ъ” в правительстве в прошлом году с негодованием отзывался о попытках нефтяников «что-то просить, имея такие высокие денежные потоки из-за слабого рубля», подчеркивая, что «это не компании заработали эти деньги, а мы их не забрали в виде налогов». «Роснефть» 5 февраля отчиталась о росте свободного денежного потока в 2018 году в 4,6 раза, до 1,13 трлн руб., а скорректированной чистой прибыли (служит базой для расчета дивидендов) — в 2,2 раза, до 836 млрд руб.
Тем не менее «Роснефть», будучи основным владельцем старых нефтяных месторождений в РФ, не прекращает просить новых льгот — РБК на прошлой неделе сообщало, что компания хочет снижения ставки НДПИ для Приобского месторождения. Нужно признать, что, получив в 2018 году сниженную вдвое ставку НДПИ для Самотлора, «Роснефть» за счет активного бурения новых скважин смогла сократить падение добычи на этом крупнейшем месторождении до 1,1%. Однако и до введения льгот компании удавалось снижать темпы падения добычи «Самотлорнефтегаза» — с 4,7% по итогам 2015 года до 2,6% по итогам 2017-го.
Помимо активного бурения на старых активах рост добычи в прошлом и особенно в этом году будет обеспечен запуском четырех новых проектов — Среднеботуобинского, Тагульского, Русского и Куюмбинского месторождений.
Кроме того, во второй половине года «Роснефть» рассчитывает запустить свой крупнейший газовый проект «Роспан», что позволит ей добывать 21 млрд кубометров газа (сейчас около 6,6 млрд кубометров) и 6,5 млн тонн жидких углеводородов и пропан-бутана.
«Мы ожидаем продления сделки, поэтому у нас более консервативный прогноз по росту добычи жидких углеводородов «Роснефти» — около 1,3% год к году,— говорит аналитик «Ренессанс Капитала» Александр Бурганский.— Ограничения ОПЕК+, на наш взгляд, прямо не скажутся на объемах капитальных вложений, поскольку «Роснефть» все равно будет разрабатывать заявленные гринфилды, в том числе Русское месторождение и «Роспан», но фактический размер добычи на этих активах зависит от условий сделки ОПЕК+. Газ «Роспана» пойдет на закрытие текущих контрактов «Роснефти» на внутреннем рынке, которые сейчас частично закрываются газом других производителей».
«Роснефть» готовит баррели к лету – Газета Коммерсантъ № 21 (6501) от 06.02.2019
