Не очень-то и хотелось: почему Россия отвергла новое соглашение ОПЕК+

… Для монархий Персидского залива мотивация понятна. Цены на нефть уже сейчас их не устраивают. Для Саудовской Аравии бездефицитный бюджет возможен при барреле не дешевле $75-80. Для Кувейта необходимый минимум составляет $54 за баррель, для эмиратов ОАЭ — около $60, для Омана — $75. По сути, нынешние цены более или менее подходят только Катару, который может сбалансировать бюджет при $47 за баррель. Странам ОПЕК за пределами Персидского залива и того хуже: если у арабских монархий есть хотя бы безразмерные запасы в сотни миллиардов и триллионы долларов, чтобы перекантоваться в трудное время, то Нигерия, Ангола, Алжир и другие добытчики ничем подобным не располагают. Именно поэтому ОПЕК была довольно единодушна в своем желании урезать производство нефти до необходимого минимума.

Но есть и еще одна сторона, прямо выигрывавшая от успеха соглашения ОПЕК+. По иронии, ею являются именно те, кто и спровоцировал обвал на мировых нефтяных рынках, несколько лет назад вынудивший крупнейшие нефтяные державы сесть за стол переговоров и договариваться по-серьезному. Как пишет The Financial Times, американские сланцевые производители сейчас могут только молиться на ОПЕК.

— При цене нефти Brent в $50 за баррель или ниже добыча примерно половины запасов сланцевой нефти в США убыточна или балансирует на этой грани. А на нее в последние несколько лет приходился практически весь мировой прирост добычи нефти, — отметил в интервью «Известиям» аналитик Газпромбанка Кирилл Кононов.

За последние годы нефтяники США произвели настоящую революцию в своей индустрии, увеличив американскую нефтедобычу почти вдвое (12,3 млн баррелей в день в 2019 году). Однако произошло это за счет массированного привлечения сторонних средств, которые не всегда окупаются.

В последние годы возникло ощущение неуязвимости американской сланцевой отрасли. Во многом потому, что она с блеском вышла из ценового противостояния, устроенного с подачи Саудовской Аравии в 2015–2016 годах. Несмотря на жесткое падение цен, доходивших одно время до $30 за баррель, американцы выстояли, и в итоге саудовцы «моргнули первыми», пойдя на ограничение добычи. Но успеха им удалось добиться благодаря двум вещам: предельному сокращению издержек и ставке на самые высокопроизводительные месторождения, а также крайне дешевому и доступному кредиту. Сейчас оба резерва исчерпаны и, судя по всему, у американских нефтяников не получится удержаться в случае нового обвала цен или хотя бы фиксации их на уровне ниже $50 за баррель.

В целом, по оценке Кирилла Кононова, повышение цен нужно сейчас в той или иной степени почти всему нефтедобывающему миру. Помимо сланцевиков США и арабских стран, нуждающихся в балансировке бюджета, есть и другие игроки, которым тяжело выживать в нынешних условиях.

— Текущая цена нефти выглядит слишком низкой. Новые большие нефтяные проекты — добыча нефти с шельфа в Западном полушарии, сложная нефть на старых месторождениях и другие — также требуют более высоких цен на нефть, чем старые источники, — подчеркнул собеседник «Известий».

Как считает заместитель генерального директора Института национальной энергетики Александр Фролов, возрастающая волна банкротств американских нефтегазовых компаний является позитивным сигналом.

— Безусловно, само банкротство не означает прекращения добычи, но, как показывает опыт, банкротства в американской нефтянке приводят к сокращению добычи на наименее рентабельных участках. Не стоит оказывать слабым игрокам помощь за счет сильных игроков. Они ее не оценят. Для России же новое сокращение добычи было бы более трудным, чем предыдущее, так как потенциал статистической игры с газовым конденсатом представляется исчерпанным, — отметил эксперт

Есть серьезные основания полагать, что из многочисленных мировых производителей «черного золота» Россия находится в наименьшей опасности даже в случае продолжительного падения цен. Во-первых, благодаря «бюджетному правилу» государству достаточно цены в $42 за баррель, чтобы иметь бездефицитную казну. Во-вторых, если нефть снизится еще сильнее (до $30 за баррель), то имеющихся резервов, по оценке министра финансов Антона Силуанова, хватит еще на четыре года. Между тем российские компании весь прошлый год выражали активное неудовольствие участием в сделке ОПЕК+. Их владельцы и менеджмент считают, что теряют потребителя и уступают в конкуренции за рынки.

В последней, декабрьской версии соглашения ОПЕК+ Россия смогла отстоять принцип, при котором газоконденсат выводится за скобки при назначении целевых показателей снижения добычи. Для многих производителей это принципиальный момент. Тем не менее, даже так РФ стала одной из стран, не до конца выполнявших план снижения (по оценке Bloomberg, в январе добыча российских компаний снизилась, но это сокращение составило лишь 78% от требуемого). Российские нефтяники откровенно тяготятся ограничениями, и обещания роста цен в будущем их не удовлетворяют.

С другой стороны, есть краткосрочные угрозы, на которые нефтяные производители всё же должны дать солидарный ответ.

— Безусловно, снижать добычу не хочется никому, — размышляет аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. — Однако в условиях падения спроса на нефть, вызванного опасениями замедления мировой экономики из-за коронавируса, другого выхода у стран ОПЕК+ попросту нет. Конечно же, можно оставить всё как есть, так как по заявлению российских официальных лиц наш бюджет устраивает и текущая цена. Правда, когда были сделаны данные заявления, «текущей ценой» была $50+ за баррель, а уже сегодня из-за затягивания принятия решения цена на эталонный сорт Brent вплотную приблизилась к отметке $47. И если РФ не присоединится к решению ОПЕК снизить добычу в диапазоне от 1 до 1,5 млн баррелей в сутки, спекулянты могут загнать цену на «черное золото» на уровни $40–45 за баррель.

В свою очередь, шеф-аналитик TeleTrade Петр Пушкарев считает, что основным производителям стоит меньше обращать внимания на шумиху.

Дело даже не в том, что соглашаться на сокращение добычи невыгодно для России. По большому счету это невыгодно сейчас и остальным членам ОПЕК. Цены уже сегодня опускались в моменте до $47 за баррель, они скоро отскочат наверх вполне естественным путем. А добровольный отказ ОПЕК и ее союзников от далеко не лишнего проданного миллиона, или даже от полутора миллионов «бочек», ровным счетом ничего не даст и не изменит. Пользуясь раздутой информационной шумихой вокруг набившего всем оскомину «слова из 11 букв», и Россию, и страны Залива элементарно «разводят» на сокращение объемов, чтобы эту долю рынка временно заняли другие — американцы, канадцы или, например, бразильцы. Просто Саудовская Аравия и остальные участники картеля на это «ведутся», а Россия нет.

По словам Пушкарева, разумно бы выглядел компромиссный вариант соглашения, при котором Россия бы согласилась снизить добычу на 200–300 тыс. баррелей в день, тогда как ОПЕК бы пожертвовала 400–600 тыс. баррелей.

— Жизнь покажет, что это решение в общих интересах, нас потом за это вспомнят не только добрым словом, но и партнерскими проектами в высоких технологиях. А пока Россия к маю постепенно выйдет на выполнение компромиссных обязательств, тема обвала цен потеряет актуальность, и вентили можно будет откручивать уже обратно, — резюмировал аналитик.

Несмотря на срыв переговоров 5–6 марта, участники рынка всё-таки не теряют надежды вернуться к обсуждению условий нового соглашения в том или ином формате. Как заявил министр нефти Ирана Бижан Намдар-Зангане, рынку нужны новые ограничения на добычу нефти, но ОПЕК не будет делать этого без России. По его словам, в ближайшие недели должны пройти консультации между представителями всех стран в формате ОПЕК+. В целом же механизм соглашения о сокращении добычи нефти сохраняется, и это должно помешать ценам просесть слишком уж сильно.