источник: img.gazeta.ru

Обвал цен на нефть на этой неделе является результатом того, что два мощных производителя нефти реагируют в своих собственных интересах во время глобального кризиса спроса. В течение трех лет Россия и другие нефтедобывающие страны координировали свои действия с ОПЕК для повышения эффективности сокращения добычи нефти. Россия пошла вместе с другими странами (хотя она часто в частном порядке не выполняла полностью), и она получила для себя существенное вето над решением картеля. ОПЕК пришла к тому, чтобы принять практику, когда она решит что-то сделать, а затем подождать день, чтобы увидеть, согласится ли Россия на ее реализацию. На прошлой неделе, в разгар падения спроса на нефть, вызванного коронавирусом, Россия наконец наложила вето на план ОПЕК.

источник: specials-images.forbesimg.com

ОПЕК хотела снизить добычу на один миллион баррелей в сутки и попросить о соответствующем снижении на полмиллиона баррелей в сутки у своих не входящих в ОПЕК партнеров, одним из которых является Россия. ОПЕК заявила, что если не входящие в ОПЕК партнеры откажутся, то никто не будет сокращать добычу. Ранее на этой неделе президент России Владимир Путин дал понять, что Россия не будет сокращать дальше, и в пятницу Россия сказала «нет».

Саудовская Аравия тогда решила снизить цену, по которой она будет продавать нефть в Азию и другие рынки, в попытке увеличить свои собственные продажи и, вероятно, наказать также Россию. Появились также новости о том, что Саудовская Аравия увеличит собственную добычу нефти в апреле по меньшей мере до 10 млн баррелей в сутки, что является высоким показателем, но все еще в пределах своей квоты ОПЕК. Цена на нефть упала примерно на 30%, когда торги открылись в воскресенье вечером по американскому времени.

Россия никогда не была членом ОПЕК и никогда не проявляла желания работать на общее благо. Россия четко знала, что продажи Саудовской Аравии в Китай пострадали от коронавируса, и она полагала, что ей не следует сокращать свое здоровое производство и продажи, чтобы стабилизировать рынок для всех остальных. Даже если бы Россия согласилась на сокращение, рынок не поднялся бы так сильно (но и не упал бы).

Саудовская Аравия, которая три года назад приветствовала вступление России в ОПЕК+, использовала единственную имеющуюся у нее стратегию реагирования на решение России. Саудовская Аравия решила увеличить производство и снизить цены, чтобы обеспечить себе покупателей. Теперь это не является неразумным шагом сам по себе. Saudi Aramco, нефтяная компания Саудовской Аравии, имеет самую запасную емкость, что означает, что она может увеличить добычу больше, чем кто-либо другой. Он также производит нефть по самой низкой цене, что означает, что он получает прибыль даже при низких ценах. Ошибка Саудовской Аравии заключалась в том, что она представила эту тактику как реакцию на Россию, что является основной причиной того, что рынок увидел стечение событий как катастрофу.

источник: specials-images.forbesimg.com

Другая проблема с Саудовской Аравией, представляющей свою тактику как реакцию на Россию, заключается в том, что она ставит их в качестве противников, и Россия почти наверняка выйдет, выглядя как победитель. Во-первых, Путин и министр энергетики России Александр Новак-люди жесткие и опытные в принятии сложных нефтяных решений. Это не те прилагательные, которые часто используются для описания саудовского короля Салмана, его сына Мухаммеда или другого из его сыновей, министра нефти Абдулазиза. Во-вторых, Россия может продержаться, тогда как у Саудовской Аравии есть причины сдаться раньше и подтолкнуть ОПЕК к попытке стабилизировать рынок.

Саудовская Аравия ценит легитимность ОПЕК, потому что она получает большую власть от того, что является самым влиятельным членом ОПЕК. Таким образом, Саудовская Аравия будет испытывать давление, чтобы заставить ОПЕК принять новое решение о сокращении добычи и попытаться сбалансировать рынок. Это может произойти в июне на следующем совещании или, возможно, раньше на специальном совещании. Кроме того, саудовский бюджет напряжен со всеми централизованными расходными планами монархии по улучшению экономики. Низкие цены на нефть могут опустошить экономику.

Кроме того, Саудовская Аравия публично перечислила свою нефтяную компанию в декабре и подтолкнула граждан к покупке. Примерно пятая часть всех граждан купила акции, причем многие брали для этого кредиты. Сейчас акции Aramco оцениваются ниже, чем они были при размещении, и они резко падают. Саудовской Аравии необходимо стабилизировать нефтяной рынок и веру в собственную нефтяную компанию, иначе у нее будет очень недовольные 20% населения.

Вполне вероятно, что в какой-то момент Саудовская Аравия почувствует себя вынужденной сделать что-то для стабилизации этого рынка. Самый большой вопрос заключается в том, как саудовские лидеры сохранят лицо, делая это.