Это игра закончена для большей части нефтяной промышленности США.

Цены рухнули, и хранилища почти полностью заполнены. Единственный вариант для многих производителей-это закрыть свои скважины. Это значит, что никакого дохода. Большинство из них имеют значительные долги, поэтому последует банкротство.

Пегги Нунан недавно написала в своей колонке, что " это невиданный уровень национальной экономической катастрофы; история не знает большей, чем эта.” Это поверхностный взгляд.

Коронавирус изменил все. Чем дольше это длится, тем меньше будущее будет похоже на прошлое.

Большинство людей, политиков и экономистов являются слепыми в энергетике и поэтому не могут полностью осознать серьезность или последствия того, что происходит.

Энергетика-это экономика, а нефть-самая важная и производительная часть энергетики. Потребление нефти в США находится на самом низком уровне с 1971 года, когда добыча составляла всего около 78% от того, что было в 2019 году. Куда нефть, туда и экономика… вниз.

Прежняя нефтяная промышленность и прежняя экономика исчезли. Энергетический баланс, лежащий в основе экономики, теперь будет иным. Добыча нефти и цены на нее вряд ли вернутся к уровню конца 2018 года. Возобновляемые источники будут отставать вместе с усилиями по смягчению последствий изменения климата.

Это действительно плохо

К 2020 году мировой спрос на жидкие углеводороды может в среднем на 20 ММБ/сут меньше, чем в 2019 году (Рисунок 1). Это время невообразимых перемен и неопределенности, потому что никто не знает, как долго экономическая активность будет подавлена, как долго она будет восстанавливаться и восстановится ли вообще.

Оценка, приведенная на Рис.1, отличается от большинства прогнозов в двух важных аспектах. Во-первых, я считаю, что предложение упадет намного быстрее, чем большинство других источников. Это связано с тем, что вскоре хранилище будет полностью заполнено, и закрытие производства будет единственным вариантом для многих производителей.

источник: d32r1sh890xpii.cloudfront.net
Источник: OPEC, IEA, Vitol, Trafigura, Goldman Sachs and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Во-вторых, я сомневаюсь, что будет восстановление спроса в третьем квартале, несмотря на возобновление бизнеса во втором. Это потому, что мы находимся в глобальной депрессии. Безработица останется высокой, а потребители пострадают от отсутствия доходов в течение нескольких месяцев карантина. Правда заключается в том, что я сомневаюсь, что этот спрос когда-нибудь восстановится.

Экономика будет восстанавливаться медленно. Полезной аналогией является нахождение на светофоре позади 25 остановленных автомобилей. Светофор изменится с зеленого на красный, прежде чем ваш автомобиль начнет двигаться.

Потребление в США упало примерно на 30% с 20 ММБ/сут в январе до 14 ММБ/сут в апреле. Объемы нефтепереработки уже сейчас на 25% ниже, чем в первом квартале этого года, и будут снижаться по мере снижения потребления. Нефтеперерабатывающие заводы закроются.

Большинству американских нефтеперерабатывающих заводов требуется тяжелая сырая нефть, которую необходимо импортировать. Немногие сорта нефти в США могут быть использованы для производства дизельного топлива без смешивания их с импортной нефтью. Это потому, что они слишком легкие, чтобы содержать органические соединения, необходимые для производства дизельного топлива. Перепроектирование НПЗ этого не изменит.

Система добычи, транспортировки и распределения природных ресурсов в мире основана на использовании дизельного топлива. Поскольку нефтеперерабатывающие заводы закрываются и производится меньше дизельного топлива, будут наблюдаться более низкие уровни добычи природных ресурсов, меньшее производство и меньшая покупка товаров.

Дизельное топливо не может быть произведено без предварительного производства бензина. США имеют избыток бензина с конца 2014 года, и текущий профицит является самым высоким за последние 5 лет (Рисунок 2).

Рисунок 2. Сравнительные запасы бензина в США выросли на 30 млн баррелей с 20 марта до рекордного уровня в 28,4 млн баррелей больше, чем в среднем за пять лет.

источник: d32r1sh890xpii.cloudfront.net

Источник: EIA and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Спрос на дизельное топливо является менее эластичным, чем спрос на бензин, из-за его критической роли в тяжелом транспорте. Что будет с излишками произведенного бензина, если хранилище заполнено до отказа? Будет ли он сожжен?

Тем, кто видит возможность использования возобновляемых источников энергии в упадке нефти, нужно еще раз подумать. Производство солнечных батарей, ветряных турбин и электромобилей зависит от дизельного топлива на всем протяжении цепочки поставок от добычи до распределения готовой продукции. Мир, находящийся в экономической депрессии, по умолчанию будет использовать самые дешевые и производительные виды топлива. Нефть еще долго будет дешевой и достаточной. Там будет мало денег или аппетита для массовых изменений оборудования, которые требуют возобновляемые источники. Изменение климата не будет особо значимо для людей, борющихся за выживание.

Рисунок 3-это еще один прогноз, в котором я использую в котором используется ограниченный подсчет и производительность нефтяной вышки, чтобы оценить уровни добычи в США. Нормальная траектория является оценкой того, как производство может снизиться, поскольку буровые установки простаивают из-за отсутствия капитальных инвестиций. Он предполагает, что к июлю 2021 года добыча нефти может сократиться примерно на 50% — с 7 до 3,5 млн баррелей в сутки.

Рисунок 3. Прогноз, основанный на подсчете буровой установки до апреля 2020 года и 12-месячном лаге производства.

источник: d32r1sh890xpii.cloudfront.net

Источник: Baker Hughes, EIA DPR, Drilling Info and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Замкнутая траектория предполагает, что к июню текущего года добыча нефти может упасть ниже 3 млн баррелей в сутки. Поскольку на трудноизвлекаемую нефть приходится около 55% добычи в США, общая добыча сырой нефти и конденсата может сократиться с 12 ММБ/сут до 5,5 ММБ/сут к концу первого полугодия 2020 года. Эта оценка является гораздо более агрессивной, чем прогнозы EIA, поскольку EIA не смогла адекватно смоделировать скорость остановки производства с полным уровнем хранения.

Энергетика — это экономика

Валовой внутренний продукт (ВВП) пропорционален потреблению нефти (диаграмма 4). Это потому, что нефть-это экономика. Каждый аспект производства и использования товаров и услуг требует сжигания ископаемой энергии. Существует примерно 4,5 года человеческого труда в барреле нефти (N. J. Hagens, личное общение и нефтяной барабан). Ни один другой источник энергии не приближается к этому уровню плотности энергии.

Рисунок 4. Валовой внутренний продукт (ВВП) пропорционален потреблению нефти

источник: d32r1sh890xpii.cloudfront.net

Источник: EIA, World Bank and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Те, кто верит, что мир будет функционировать одинаково на более низких источниках плотности энергии, таких как ветер и солнце, должны пересмотреть свои старые учебники физики.

Семнадцать инвестиционных аналитиков недавно оценили, что ВВП США сократится в среднем на 30-35% в 2020 году (Рисунок 5) в пределах 9-50%. Корреляция, показанная на рисунке 4, предполагает, что она уменьшится примерно на 20-25% в зависимости от предполагаемого снижения потребления нефти в США. Любое значение в этом спектре является катастрофическим.

Рисунок 5. ВВП США сократится на 30-35% в 2020 г. По оценкам семнадцати инвестиционных аналитиков

источник: d32r1sh890xpii.cloudfront.net

Источник: Charles Schwab and Labyrinth Consulting Services, Inc.

Экономист Лоуренс Саммерс предупредил, что финансовая система США может рухнуть из-за каскадных дефолтов. Примерно 25% американских арендаторов не заплатили своим домовладельцам, а 23% американцев не сделали свой ипотечный платеж в апреле. Когда люди не платят своим кредиторам, кредиторы, в свою очередь, не могут платить своим кредиторам. Для сравнения, уровень дефолта по ипотечным кредитам в размере 28% способствовал финансовому краху 2008 года.

Джозеф Стиглиц недавно объяснил, что нынешняя пандемия затронет развивающиеся страны более серьезно, чем развитые страны. Это может привести к массовым миграционным проблемам, которые могут затмить собой беспорядки последних шести лет в Африке и на Ближнем Востоке.

Многие, вероятно, сочтут мой анализ чрезмерно пессимистичным. На рынках сырой нефти-нет. Отрицательные цены на фьючерсы WTI на прошлой неделе не могли бы послать более сильный сигнал производителям прекратить и прекратить работу.

Крупные сегменты нефтяной промышленности США должны быть национализированы до конца года. Цена на нефть слишком низка, чтобы оправдать затраты на добычу, даже если бы они были доступны для хранения. Стоимость барреля нефти, однако, составляет 4,5 человеко-лет работы, и этот мультипликатор производительности будет иметь важное значение, если экономика США должна избежать краха или для ее восстановления, если крах неизбежен.

Соединенные Штаты ввязались в глупую практику истощения Америки впервые с начала сланцевой добычи нефти десять лет назад. Там была ценность до такой степени, что отечественная нефть заменила импортную легкую нефть, но экспорт больше был глупым. Это особенно верно сейчас, когда чья-то чужая нефть будет дешеветь годами.

Есть несколько моментов, когда мы действительно можем сказать, что сейчас все по-другому. Это один из таких моментов. Мы не знаем, какую ужасную форму может принять будущее  

Игра закончилась для нефти. Мы должны все свое внимание сосредоточить на спасении экономики.

Я надеюсь, что мы научимся смотреть на происходящее как на возможность упростить и научиться довольствоваться не более чем тем, что нам нужно. Вряд ли у нас будет большой выбор.

Автор: арт Берман для Oilprice.com

Артур Э. Берман-геолог-нефтяник с 36-летним опытом работы в нефтегазовой отрасли. Он является экспертом по американским сланцевым сценариям и в настоящее время консультирует несколько компаний E&P и capital Group в энергетическом секторе. За прошедший год он выступил с более чем 25 основными докладами на конференциях по энергетике, советах директоров и профессиональных обществах. Берман опубликовал более 100 статей о нефтегазовых сценариях и тенденциях. Он брал интервью по нефтегазовым темам на CBS, CNBC, CNN, CBC, энергетической неделе Платта, BNN, Bloomberg, Platt's, The Financial Times, The Wall Street Journal, Rolling Stone и The New York Times. Берман является ассоциированным редактором Американской Ассоциации бюллетеня геологов-нефтяников, а также был главным редактором и частым участником theoildrum.com он является директором Ассоциации по изучению Peak нефти, а также входил в советы директоров Хьюстонского Геологического общества и Общества независимых профессиональных ученых-Землеведов. Он проработал 20 лет в компании Amoco (ныне BP) и 16 лет в качестве консультанта-геолога. Он имеет степень магистра (геология) от школы шахт Колорадо и степень бакалавра (история) от Амхерстского колледжа.