Паническая атака. Почти $500 млрд. сняли с депозитов американцы с 1 по 29 марта после банкротства 3-х крупных кредитных организаций: самое крупное бегство вкладчиков за 50 лет наблюдений с 1973 года
Главной причиной обострения проблем банковского сектора стало резкое ужесточение монетарной политики. После введения санкций в отношении России в Штатах рекордно ускорилась инфляция. Для борьбы с ростом цен ФРС США начала стремительно повышать процентную ставку, к чему многие компании оказались не готовы. Для спасения банков Вашингтону пришлось вновь запустить печатный станок, что в перспективе рискует подорвать положение доллара на мировом рынке, не исключают аналитики.
С начала весны 2023 года в Соединённых Штатах зафиксирован рекордный отток средств клиентов со счетов кредитных организаций. Такой вывод следует из обновлённой статистики Федеральной резервной системы США.
Отметим, что всего за четыре недели крупные американские банки потеряли около $157 млрд, мелкие финорганизации страны лишились порядка $249 млрд, а зарубежные — $93 млрд. В результате общий объём депозитов в США сократился до минимума последних полутора лет и составил около $17,19 трлн.
«Деньги забирают те, у кого размер депозита превышает $250 тыс. — максимальную сумму страхования вкладов в США. Люди опасаются, что банки не смогут вернуть им их сбережения. Тревогу у населения вызвал недавний крах нескольких банков, где у граждан были очень крупные вклады», — рассказал RT заведующий лабораторией анализа институтов и финансовых рынков Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Александр Абрамов.
Напомним, что в первой половине марта в Штатах с разницей в несколько дней обанкротились сразу три банка — Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank и Silvergate Bank — с общим объёмом активов почти $331 млрд. Причём первые два входили в топ-30 самых больших финорганизаций страны.
После случившегося президент США Джо Байден обратился к гражданам и заверил, что банковский сектор «остаётся в безопасности», а Минфин страны и ФРС объявили о масштабных мерах по поддержке финансовой системы. Тем не менее новости о коллапсе трёх крупных компаний спровоцировали панику среди вкладчиков и участников фондового рынка. В результате стоимость акций целого ряда банков, особенно региональных, начала резко снижаться.
На этом фоне Международное рейтинговое агентство Moody's ухудшило прогноз по американской банковской системе со стабильного до негативного. В свою очередь, экс-президент Соединённых Штатов Дональд Трамп предупредил об угрозе нового финансового кризиса.
«Учитывая то, что происходит с нашей экономикой… Джо Байден запомнится как Герберт Гувер современности (президент США с 1929 по 1933 год. — RT). У нас будет Великая депрессия — намного крупнее и мощнее, чем та, которая началась в 1929-м. Доказательство — банки уже начинают рушиться», — предостерёг Трамп.
Более того, вслед за удешевлением акций американских кредитных организаций последовал обвал биржевых котировок в Европе. В результате, например, второй по величине банк в Швейцарии Credit Suisse, основанный ещё в 1856 году, оказался на грани банкротства и в итоге был поглощён крупнейшим финансовым холдингом страны UBS.
Косвенной причиной текущих проблем в банковском секторе США стали масштабные санкции Вашингтона против Москвы. Так, по словам экспертов, последствия антироссийских ограничений для американской экономики вынудили ФРС резко изменить свою монетарную политику, к чему многие банки оказались не готовы.
«Трудности у кредитных организаций в Штатах возникли из-за резкого повышения процентных ставок, которое началось на фоне рекордного разгона инфляции в стране в 2022 году. В свою очередь, одним из проинфляционных факторов было ощутимое удорожание топлива, поскольку санкции в отношении России привели к заметному росту мировых цен на нефть», — объяснил Александр Абрамов.
Спираль проблем
Отметим, что инфляция в США начала стабильно расти ещё в 2021 году на фоне последствий пандемии COVID-19. Тогда карантинные ограничения привели к перебоям в поставках целого ряда продукции, что в итоге вызвало рост потребительских цен. Одновременно для поддержки экономики ФРС напечатала значительный объём денег, который не был в достаточной степени обеспечен товарами.
Ситуация усугубилась в 2022 году, когда после начала специальной военной операции на Украине Соединённые Штаты в попытке оказать давление на Москву решили полностью отказаться от закупок российских энергоресурсов. Как утверждали на тот момент в Белом доме, Вашингтон может себе позволить пойти на такой шаг благодаря сильной энергетической инфраструктуре страны. Впрочем, спустя некоторое время американские потребители столкнулись с ажиотажным ростом цен на бензин и другие товары.
В результате, если ещё в конце 2021-го уровень годовой инфляции в Штатах составлял 7%, то уже в середине 2022-го показатель превысил 9%. Это произошло впервые с 1981 года, о чём свидетельствуют материалы американского Министерства труда.
В попытках обуздать рекордный рост цен США пришлось задействовать свои стратегические запасы нефти, которые к настоящему моменту уже опустели примерно наполовину. В свою очередь, ФРС начала резко поднимать ставку, хотя ранее на протяжении длительного периода удерживала её около нулевой отметки. Всего за последний год регулятор повысил планку уже девять раз и довёл её до 4,75—5% годовых — максимального уровня за последние 16 лет.
Традиционно подобное ужесточение монетарной политики считается одним из главных инструментов в борьбе с ростом цен. За счёт повышения процентных ставок заёмные деньги становятся дороже для граждан и бизнеса, потребительская и деловая активность ослабевает, что оказывает давление на инфляцию.
Помимо этого, действия Федрезерва отражаются на американском рынке государственных облигаций (трежерис). Компании и население обычно покупают эти ценные бумаги для сбережения своих средств, по сути предоставляя свои деньги в долг американской экономике, и получают по ним прибыль в виде процентов. При повышении ставки ФРС доходность трежерис увеличивается, но их стоимость снижается.
По словам экспертов, в последние годы американские банки вложили в долговые бумаги Штатов значительный объём средств, включая деньги своих вкладчиков. Между тем на фоне резкого повышения ставки ФРС и удешевления трежерис портфели кредитных организаций начали стремительно обесцениваться.
В то же время к началу 2023 года проценты по облигациям были уже значительно выше, чем по банковским депозитам. В результате для получения большей выгоды население стало массово перекладывать деньги со счетов кредитных организаций в трежерис. В конечном итоге с учётом и без того возросших убытков банки перестали справляться с оттоком средств граждан.
«Первыми, кто не выдержал наплыва клиентов, отзывающих свои депозиты, стали венчурные банки США, специализирующиеся на кредитовании рисковых проектов. Крупнейшим из них был именно Silicon Valley Bank, которому попросту не хватило средств, чтобы рассчитаться со своими вкладчиками», — объяснил RT аналитик компании «ТелеТрейд» Алексей Фёдоров.
В дальнейшем, по его словам, последовала цепная реакция: чем дольше были задержки с выплатами по вкладам, тем больше усиливался наплыв клиентов. Причём, как подчеркнул специалист, нехватка денег у кредитных организаций начала перерастать в «кризис доверия» ко всей банковской системе США, поскольку у ряда других компаний на счетах по-прежнему остаётся значительный объём подешевевших трежерис.
Для борьбы с разразившимся кризисом Федеральная резервная система США была вынуждена вернуться к практике времён пандемии, а также событий 2008 года и вновь запустила печатный станок. По последним оценкам, с начала марта регулятор залил в финансовую систему дополнительно свыше $292 млрд.
«В частности, ФРС запустила механизм финансирования через сделки РЕПО (выдачу кредитов банкам под залог ценных бумаг. — RT) с помощью эмиссии. Это было сделано для поддержки финансовой устойчивости кредитных организаций, чтобы они могли без проблем отдать деньги вкладчикам», — объяснил Александр Абрамов.
Впрочем, по мнению Алексея Фёдорова, выдача кредитов банкам под высокую процентную ставку в рамках нынешней спасательной программы не решает проблем финансовой системы, а лишь позволяет отсрочить их. Похожую точку зрения выразил и глава крупнейшего банка Соединённых Штатов JPMorgan Chase Джеймс Даймон.
Поражение доллара«Нынешний кризис пока не закончился, и даже когда он останется позади, его последствия будут ощущаться ещё долгие годы… Конечно, мы надеемся, что всё обойдётся и все эти грозовые тучи мирно и безболезненно рассеются… (Однако. — RT) мы также должны быть готовы к новому и неопределённому будущему… Неудачи SVB и Credit Suisse значительно изменили ожидания рынка… шансы на рецессию увеличились», — написал Даймон в письме инвесторам.
Хотя повышение ставки ФРС обострило проблемы в банковском секторе страны, действия регулятора и одновременное снижение мировых цен на нефть позволили замедлить инфляцию в Штатах до 6% к марту 2023 года. Тем не менее показатель по-прежнему втрое превышает целевую отметку властей в 2%. На этом фоне в Федрезерве заявили о планах продолжить борьбу с ростом цен.
Впрочем, по мнению Алексея Фёдорова, активное печатание денег для помощи банкам может обнулить все усилия ФРС по возращению инфляции к цели. При этом дальнейшее повышение ставки рискует ещё больше обострить риски для финансовой системы страны, уверен эксперт.
«В случае нового подъёма ставки стоимость трежерис резко просядет, усилив давление на и без того потрёпанный капитал американских банков. Предоставить гарантии сохранности вкладов для всех банков будет уже невозможно, а потому мы можем увидеть вторую волну кризиса, смягчить которую без резкого снижения ставки и масштабных вливаний не получится. А это уже верный путь к стагфляции — росту инфляции и экономическому спаду, — выход из которой всегда очень долгий и крайне болезненный», — объяснил Фёдоров.
Любопытно, что на фоне событий в США курс доллара по отношению к другим резервным валютам начал постепенно снижаться на глобальном рынке и за последний месяц просел более чем на 3%. Причём в обозримой перспективе американская нацвалюта продолжит дешеветь, уверена аналитик Freedom Finance Global Алина Попцова.
«Удешевление доллара выступит благоприятным фактором для американских компаний-экспортёров, поскольку будет способствовать увеличению их валютной выручки. В то же время ослабление курса снижает инвестиционную привлекательность и сдерживает активность притоков капитала либо приводит к оттоку денег из страны», — отметила собеседница RT.
Как полагает Алексей Фёдоров, дальнейшие попытки решить внутренние экономические проблемы с помощью печатания денег могут привести к ослаблению доллара ещё на 15—25% на глобальном рынке. Это, в свою очередь, может негативно отразиться на мировом статусе американской валюты, уверен эксперт. Похожие опасения выразил и Дональд Трамп.
«В США сейчас бардак. Экономика рушится, инфляция вышла из-под контроля… Наша валюта терпит крах и вскоре перестанет быть мировым стандартом (при расчётах. — RT). Это будет для нас крупнейшим поражением за 200 лет», — заявил бывший глава Белого дома.
По данным Международного валютного фонда (МВФ), в 2022 году доля доллара в мировых резервах сократилась до 58,36%. Значение стало самым низким за последние 27 лет. Эксперты при этом не исключают, что в обозримом будущем показатель будет и дальше снижаться.
«Если с учётом всех нынешних событий основные кредиторы США решат активнее выводить деньги из американского госдолга, что мы уже наблюдаем на протяжении года, доля доллара в мировых резервах опустится ещё сильнее. Можно предположить, что она упадёт до 40—45%», — добавил Фёдоров.
Взгляд со стороныКак заявили в МВФ, мартовские события в банковском секторе США и Европы стали напоминанием о том, что за годы сохранения низких процентных ставок в международной финансовой системе возникли «очаги повышенной уязвимости». Связанные с этим риски могут усилиться в ближайшие месяцы, опасаются в фонде.
В свою очередь, руководство Всемирного банка и вовсе предупредило о возросшей за последние несколько недель угрозе глобального экономического спада. Аналогичную оценку ранее дала и председатель российского регулятора Эльвира Набиуллина.
«Сложившаяся ситуация обостряет для западных центральных банков проблему балансировки между целями денежно-кредитной политики и рисками для финансовой стабильности. С одной стороны, мы видим уязвимость финансового сектора к процентному и другим рискам, с другой — текущее инфляционное давление остаётся повышенным. В комплексе эта ситуация может увеличить риски рецессии в мировой экономике», — не исключила Набиуллина.
Впрочем, по её мнению, ситуация в США и Европе не оказывает прямого влияния на Россию. Как объяснила глава ЦБ, у банков в РФ на балансах «нет таких накопленных рисков», как у финансовых организаций в Штатах и ЕС. Кроме того, в результате санкций самого Запада российский банковский сектор сейчас гораздо меньше связан с мировой финансовой системой, что обеспечивает ему дополнительную защиту, добавила Эльвира Набиуллина.
«Кроме того, наш опыт прошлого года (показывает, что. — RT) у нас из-за такого беспрецедентного внешнего шока процентный риск был гораздо больших масштабов, чем даже тот, который испытывают банки сейчас в США и Европе. Наши банки этот риск выдержали и сохранили способность кредитовать», — подчеркнула глава ЦБ.
Как объяснил Алексей Фёдоров, в 2022 году российским банкам удалось справиться с санкционными вызовами не только благодаря отсутствию накопленных рисков, но и в том числе за счёт благоприятной ситуации на мировом энергорынке. Поскольку стоимость экспортируемых Москвой углеводородов резко выросла, у государства оказалось достаточно собственных ресурсов для поддержки кредитных организаций, отметил эксперт.
«С тех пор банковский сектор России разобрался с большей частью санкционных проблем и теперь благодаря отрезанности от западного рынка капитала может относительно спокойно наблюдать за банковским кризисом в США и Европе. Тем не менее пока до конца непонятно, останутся банковские проблемы локальной историей Штатов и отдельных стран ЕС или перерастут в глобальный циклический кризис», — заключил Фёдоров.
suare 10 Апреля 2023«Получается, вы так и не сократили дефицит, верно?»: как отреагировала на это Джанет Йеллен
- Автор: Яна Кудрявцева
- 24.03.2023 15:16
На заседании Комитета Сената США по ассигнованиям сенатор Джон Кеннеди задал целый ряд провокационных вопросов министру финансов Джанет Йеллен о предложенных президентом Байденом налогах.
В ходе заседания между Джоном Кеннеди и Дженет Йеллен вспыхнула перепалка. Сенатор акцентировал особое внимание на новом бюджетном плане президента США Джо Байдена, а также на банковском кризисе, недавно начавшемся в стране с волны банкротств сразу нескольких финансовых учреждений.
– Разве не факт, что предложенный президентом бюджет на следующий финансовый год на полтриллиона долларов больше, чем в этом финансовом году? – задал вопрос Джон Кеннеди, обращаясь к министру финансов США.
– По данному разделу расходов? – ответила вопросом на вопрос Джанет Йеллен, резко начав копаться в документации.
– Да. Это и есть бюджет, – саркастично сообщил Кеннеди.
– Он в районе $400 млрд, – сообщила в итоге Йеллен.
– Он на $500 млрд больше, – продолжил Кеннеди.
– На $500 млрд что? – переспросила Йеллен в непонимании. – Ах да, на $500 млрд больше, – согласилась она спустя пару мгновений.
– Разве не факт, что предложенный президентом бюджет предлагает $4,7 трлн в виде новых налогов? Вы говорили о сокращении дефицита. Разве не факт, что согласно предложенному президентом Байденом бюджету, валовой долг вырастет с $32,7 трлн на конец этого года до $51 трлн к 2033 году? – Кеннеди продолжает задавать вопросы Йеллен, которая, кажется, немного теряется в цифрах и постоянно пытается уточнить, что именно сенатор имеет в виду.
– Да, вероятно, так и есть, – в итоге сдается министр финансов США.
– Получается, вы так и не сократили дефицит, верно? – продолжает Кеннеди.
– Сократили. Речь все равно идет об улучшении. Увеличение доходов намного превышает предложенные инвестиции, – возразила Йеллен.
– А что вы скажете по поводу того, что еще в январе 2019 года Федрезерв выпустил предупреждение в отношении SiliconValleyBank по поводу слабого управления рисками?
– Я ничего не знаю по поводу этого вопроса, – отвечает Йеллен. – Это непубличная информация.
– Вы отвечаете за bailout-систему, а новость о предупреждении, выпущенном в 2019 году, была опубликована в TheWallStreetJournal. Я поделюсь с вами копией статьи, – довольно резко отмечает сенатор, пролистывая страницы журнала и демонстрируя публикацию публике.
– Разве не факт, что за несколько месяцев до краха SVB раскрыл информацию о том, что рыночная стоимость облигаций компании была на $16 млрд меньше, чем балансовая стоимость? Люди из ФРС просто не обратили на это внимание? – продолжил Кеннеди.
– Я не работаю в ФРС, – ответила Йеллен.
– Не работаете. Но именно вы отвечаете за то, чтобы не допустить возникновение банковского кризиса, – подчеркнул в свою очередь сенатор.
Кризис в банковском секторе, будущее ставки ФРС, растущая инфляция – о чем говорил Пауэлл
- Автор: Яна Кудрявцева
- 23.03.2023 13:45
Председатель ФРС Джером Пауэлл провел пресс-конференцию по итогам мартовского заседания ФРС по денежно-кредитной политике. Делимся с вами ключевыми моментами выступления главы американского регулятора, а также ответами на основные вопросы журналистов.
Добрый день. Прежде чем говорить о сегодняшнем заседании, позвольте мне кратко остановиться на последних событиях в банковском секторе. За последние две недели у небольшого числа банков возникли серьезные трудности. История показывает, что проблемы у отдельных банков, если их не решать, могут подорвать доверие к здоровым банкам и поставить под угрозу способность банковской системы в целом играть жизненно важную роль в обеспечении сохранности сбережений и удовлетворении кредитных потребностей домохозяйств и бизнеса.
Именно поэтому в ответ на эти события Федеральная резервная система совместно с Минфином и Федеральной корпорацией по страхованию вкладов (FDIC) предприняла решительные действия для защиты экономики США и укрепления доверия общественности к нашей банковской системе. Сбережения всех вкладчиков и банковская система находятся в безопасности. При поддержке Казначейства совет управляющих ФРС создал программу срочного финансирования банков (Bank Term Funding Program) с целью гарантировать, что банки, владеющие безопасными и ликвидными активами, могут в случае необходимости занять резервы под эти активы по номиналу.
Наша банковская система является надежной и устойчивой, с высоким уровнем капитала и ликвидности. Мы продолжим внимательно следить состоянием банковской системы и готовы использовать все имеющиеся у нас инструменты по мере необходимости для поддержания ее безопасности и устойчивости. Кроме того, мы намерены извлечь уроки из произошедшего и поработать над тем, чтобы предотвратить повторение подобных событий.
Что касается экономики в целом и денежно-кредитной политики, то инфляция остается слишком высокой, а рынок труда очень напряженным. Я и мои коллеги понимаем, к каким трудностям приводит высокая инфляция, и мы все так же твердо намерены вернуть инфляцию к цели в 2%. Установление ценовой стабильности является обязанностью Федеральной резервной системы. Без стабильности цен экономика не работает ни для кого. В частности, без ценовой стабильности мы не сможем добиться устойчивого периода сильных условий на рынке труда, от которых выиграют все.
Экономика США значительно замедлилась в прошлом году, реальный ВВП рос темпами ниже тренда – на 0,9%. В текущем квартале потребительские расходы, по всей видимости, увеличились. При этом активность в жилищном секторе остается слабой, что в значительной степени отражает повышение ставок по ипотечным кредитам. Повышение процентных ставок и замедление темпов роста производства также оказывают негативное влияние на инвестиции в основной капитал предприятий. Участники комитета в целом ожидают продолжения сдержанного роста. Медианный прогноз роста реального ВВП составляет всего 0,4% в этом году и 1,2% в следующем, что значительно ниже медианной оценки нормальных темпов роста в долгосрочной перспективе.
При этом рынок труда остается крайне напряженным. В последние месяцы рост числа рабочих мест ускорился: за последние три месяца занятость увеличивалась в среднем на 351 тысячу рабочих мест в месяц. Уровень безработицы в феврале оставался низким и составил 3,6%. Коэффициент участия населения в рабочей силе в последние месяцы повысился, а рост заработной платы показал некоторые признаки ослабления. Однако, поскольку количество вакансий по-прежнему очень велико, спрос на рабочую силу значительно превышает предложение. Участники FOMC ожидают, что условия спроса и предложения на рынке труда со временем придут в равновесие, что ослабит повышательное давление на заработную плату и цены. Медианный прогноз уровня безработицы увеличился до 4,5% к концу текущего года и до 4,6% к концу следующего.
Инфляция остается значительно выше нашей долгосрочной цели в 2%. За 12 месяцев, закончившихся в январе, общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 5,4%; базовый ИПЦ (исключающий волатильные категории продуктов питания и энергоносителей) увеличился на 4,7%. Инфляция несколько замедлилась с середины прошлого года, но инфляционное давление продолжает оставаться высоким. Медианный прогноз для общей инфляции составляет 3,3% в этом году, 2,5% в следующем году и 2,1% в 2025 году. Процесс возвращения инфляции к 2% займет много времени и, скорее всего, будет неровным.
Несмотря на высокий уровень инфляции, долгосрочные инфляционные ожидания остаются хорошо заякоренными, что отражается в широком спектре опросов домохозяйств, предприятий и прогнозистов, а также в показателях финансовых рынков.
Действия ФРС в области денежно-кредитной политики определяются нашим мандатом по обеспечению максимальной занятости и стабильных цен для американского народа. Я и мои коллеги прекрасно понимаем, что высокая инфляция создает значительные трудности, поскольку она снижает покупательную способность, особенно для тех, кто в наименьшей степени способен покрыть растущие расходы на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, жилье и транспорт. Мы внимательно следим за рисками, которые создает высокая инфляция, и твердо намерены вернуть инфляцию к цели в 2%.
На сегодняшнем заседании Комитет повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 0,25 процентного пункта, доведя показатель до 4,75-4%. Также мы продолжаем процесс значительного сокращения нашего баланса.
После предыдущего заседания FOMC экономические показатели в целом оказались сильнее ожиданий, что свидетельствует об усилении динамики экономической активности и инфляции. Однако мы считаем, что события в банковской системе за последние две недели могут привести к ужесточению условий кредитования для домохозяйств и бизнеса, что, в свою очередь, повлияет на экономические данные. Пока еще слишком рано определять степень этих последствий и, следовательно, слишком рано говорить о том, как должна реагировать денежно-кредитная политика. Тем не менее мы больше не заявляем, что потребуется непрерывное повышение ставки для сдерживания инфляции; мы считаем, что более уместно говорить о необходимости некоторого дополнительного ужесточение политики. Мы будем внимательно следить за поступающими данными и тщательно оценивать фактическое и прогнозируемое влияние ужесточения кредитных условий на экономическую активность, рынок труда и инфляцию, и наши политические решения будут отражать эту оценку.
Каждый член FOMC описал соответствующую траекторию для ставки по федеральным фондам, основываясь на том, какой сценарий развития событий ему представляется наиболее вероятным. Если экономика будет развиваться в соответствии с прогнозами, в среднем члены комитета ожидают, что уровень ставки по федеральным фондам составит 5,1% в конце текущего года, 4,3% в конце 2024 года и 3,1% в конце 2025 года. Новые прогнозы незначительно отличаются от наших декабрьских прогнозов. Мы продолжим принимать решения от заседания к заседанию, исходя из совокупности поступающих данных и их последствий для перспектив экономической активности и инфляции.
Мы по-прежнему стремимся снизить инфляцию до 2% и сохранить долгосрочные инфляционные ожидания хорошо заякоренными. Снижение инфляции, вероятно, потребует периода роста ниже тренда и некоторого смягчения условий на рынке труда. Восстановление ценовой стабильности необходимо для того, чтобы заложить основу для достижения максимальной занятости и стабильных цен в долгосрочной перспективе.
В заключение хочу сказать, что мы понимаем, что наши действия влияют на сообщества, семьи и бизнес по всей стране. Все, что мы делаем, служит общественной миссии. Мы в ФРС сделаем все возможное для достижения целей максимальной занятости и ценовой стабильности.
Вопрос: Насколько комитет уверен в том, что недавний стресс в банковской отрасли, который все мы наблюдали и который вы упомянули, удалось сдержать, и что отток депозитов среди кредиторов среднего размера, в частности, прекратился?
Ответ: Наше мнение таково: банковская система США надежна и устойчива, ликвидность капитала находится на высоком уровне. Мы совместно с Казначейством и FDIC предприняли серьезные действия, направленные на то, чтобы продемонстрировать следующее: сбережения всех вкладчиков в безопасности, как и банковская система в целом. За последнюю неделю потоки депозитов стабилизировались. Мы провели тщательный внутренний анализ, с помощью которого определим, в каких аспектах нам необходимо усилить надзор и регулирование.
Поясню причины нашего решения повысить ключевую ставку. В первую очередь стоит обратить внимание на то, что данные по инфляции и по рынку труда оказались более сильными, чем мы ожидали. Общественность верит в то, что нам удастся вернуть инфляцию к цели в 2%. Нам необходимо поддерживать эту уверенность не только на словах, но и на деле.
Вопрос: Не могли бы вы пояснить разницу между непрерывным повышением ставки и возможной необходимостью некоторого дополнительного ужесточения политики? Можно ли вести речь об ужесточении политики без роста ставки?
Ответ: Нет, речь все равно пойдет о росте ставки. Я бы больше сконцентрировался на словосочетаниях «возможная необходимость» и «некоторое дополнительное ужесточение», противопоставив их словосочетанию «непрерывное повышение». Мы в комитете пытаемся таким образом акцентировать внимание на неопределенности того, что произойдет в будущем.
Вопрос: Рассматривали ли вы вообще вопрос о том, окажется ли ваш основной инструмент – ставка по федеральным фондам – достаточным для поддержания более жестких финансовых условий, которые, по вашему мнению, являются необходимыми для сдерживания инфляции, без нанесения значительного ущерба банковскому сектору? Не считаете ли вы, что, к примеру, сокращение баланса является более эффективным способом достижения необходимых финансовых условий?
Ответ: Мы понимаем, что у нас есть и другие инструменты. Но нет, мы думаем, что наш инструмент денежно-кредитной политики работает. Мы четко и ясно сообщили рынку о том, что панируем повышать ставку, поэтому многие банки сумели адаптироваться.
Вопрос: Вы вместе с FDIC и Казначейством решили исключить системный риск и защитили вкладчиков потерпевших крах банков, чьи депозиты не были застрахованы. Не могли бы вы рассказать, почему было принято такое решение? Вопрос чисто в доверии населения, или же существовало опасение, что произойдет заражение от краха этих банков?
Ответ: Вопрос не был в намерении защитить вкладчиков конкретных банков. Проблема заключалась именно в риске заражения других банков и финансовых рынков в целом.
Вопрос: В ходе пресс-конференции по итогам февральского заседания вы упомянули слово «дезинфляция» девять или десять раз. Можно ли утверждать, что в США по-прежнему присутствуют дезинфляционные процессы?
Ответ: Да. Вообще-то, вопросы про дезинфляцию прозвучали девять или десять раз, поэтому я так часто и упоминал это слово. Но да, история все та же. Продуктовая инфляция снижается уже на протяжении шести месяцев. Процесс идет немного медленнее, чем нам бы того хотелось, но все же идет. Инфляция в сфере недвижимости также замедляется. Мы видим, что в новых договорах аренды указываются более низкие цены, чем раньше. Проблема заключается лишь в секторе услуг, который составляет 56% ИПЦ.
Что интересного рассказали представители ФРС про банки и инфляцию
- Автор: Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам»
- 23.03.2023 13:01
На заседании 23 марта ФРС единогласно приняла решение о повышении ставки на 25 б.п. до 4,75-5%, это максимальное значение ставки с 2007 года. Вчерашнее заседание ожидалось рынками с повышенной напряженностью из-за проблем в банковском секторе США и Европы.
Повышение ставки на 25 б.п. рассматривалось рынком перед заседанием как основной сценарий и совпало с нашими ожиданиями, с существенно меньшей вероятностью предполагалась пауза. Программа сокращения казначейских и ипотечных бумаг на балансе ФРС (QT) также продолжится прежними темпами. Главное изменение в релизе – теперь ФРС не говорит о целесообразности дальнейших повышений ставки, а лишь упоминает, что может понадобиться «некоторое дальнейшее ужесточение ДКП», чтобы денежно-кредитная политика стала ограничительной в достаточной мере для возврата инфляции к 2% целевому показателю со временем.
При этом инфляция сейчас оценивается как более устойчивая, чем на предыдущем заседании, а рынок труда, как более сильный. Если 2 недели назад, до банковского кризиса, Пауэлл и многие руководители ФРС заявляли, что эти факторы говорят в пользу необходимости более высокого уровня пика процентной ставки, чем предполагал медианный декабрьский прогноз ФРС (5-5,25%), то сейчас этот прогноз сохранен. То есть новый прогноз предполагает еще одно повышение ставки на 25 б.п. (вероятно, на ближайшем майском заседании) и ее сохранение на этом уровне до конца года, а затем – снижение в 2024 году. Объяснение – ситуация в финансовом секторе, вероятно, приведет к ужесточению кредитных условий для домохозяйств и предприятий и ослабит экономическую активность, рынок труда, и инфляцию, то есть «доделает» ту работу, которую в отсутствие банковского кризиса пришлось бы делать ФРС путем повышения ставки.
Однако, по словам Пауэлла, неопределенность заключается в том, насколько значительным будет влияние кредитного сжатия на экономическую активность и инфляцию, каковы будут его масштабы и продолжительность, поэтому решения ФРС будет принимать от заседания к заседанию. Если эффект окажется недостаточным для ускорения снижения инфляции – может потребоваться более высокий уровень процентной ставки, если избыточным – вероятно, ФРС раньше приступит к снижению ставки (хотя Пауэлл вновь сообщил, что снижение ставки в этом году не входит в базовый сценарий).
Банковскую систему США ФРС оценивает как «надежную и устойчивую». По словам Пауэлла, серьезные проблемы возникли лишь в отдельных банках с плохим риск-менеджментом, в целом же «наша банковская система надежна и устойчива, с сильным капиталом и ликвидностью», а «средства вкладчиков находятся в безопасности», в том числе благодаря предпринятым ФРС, Минфином и FDIC мерам по поддержке ликвидности банков и восстановлению доверия к банковскому сектору. В то же время он признал необходимость усиления банковского надзора и регулирования, а также расследования причин неэффективности банковского надзора в случае с SVB.
Рынок вначале позитивно отреагировал на смягчение риторики ФРС по планам дальнейшего повышения ставки, однакозатем перешел к снижению. Вероятно, этому способствовали опасения, связанные с неуверенностью ФРС во влиянии банковского кризиса на экономику и неоднозначность в высказываниях регуляторов (в том числе выступавшей вчера главы Минфина Джанет Йеллен) относительно принципов защиты депозитов вкладчиков свыше гарантированной суммы.
Илон Маск предупредил американские банки о большой проблеме
Миллиардер Илон Маск предупредил американские банки о большой проблеме, пишет The Street.
Напомним, что внезапный крах Silicon Valley Bank 10 марта этого года вызвал панику среди вкладчиков многих банков, как крупных, так и небольших. После этого аналитики и просто инвесторы пытаются понять, закончился банковский кризис на этом или это только начало. Это при том, что крупные американские банки уже потеряли 96,2 млрд долларов в виде депозитов за неделю, завершившуюся 22 марта, показали данные ФРС. Некоторые аналитики отнесли это снижение к вкладчикам, которые решили переложить свой «кэш» в более доходные рыночные фонды.
На фоне этих новостей прозвучало заявление Маска, который предупредил, что банкротств может быть больше. В его сообщении в Twitter говорилось, что банки США продолжают сталкиваться с массовым выводом средств со стороны своих клиентов. «Из банков выводятся триллионы долларов… Это их ослабит», — отметил Маск.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками
Объем банковского кредитования в США сократился на $105 млрд за последние две недели, после закрытия ряда крупнейших американских кредитных организаций, сообщает Bloomberg. По данным Федеральной резервной системы, это максимальное снижение показателя с 1973 года.
За последнюю неделю сокращение составило $45 млрд, пишет Bloomberg. По данным агентства — в первую очередь за счет сокращения объема выдачи кредитов небольшими банками.
10 марта 16-й по величине банк США SVB объявил о банкротстве. Вслед за ним о банкротстве заявил нью-йоркский Signature Bank. Он стал третьим по величине обанкротившимся банком в истории США. За неделю после краха SVB и Signature Bank другие американские банки заняли у Федеральной резервной системы США рекордные $165 млрд в связи с обеспокоенностью ситуацией на банковском рынке.
Накануне, 7 апреля, глава JPMorgan Джейми Даймон заявил, что на фоне банкротства крупнейших банков граждане США сокращают объем кредитования, что может быть признаком возможной рецессии американской экономики. Министр финансов США Джанет Йеллен несмотря на слухи о надвигающейся рецессии продолжает считать, что экономика ее страны будет расти, а инфляция снижаться.
suare 10 Апреля 2023
И куда эти 500 млрд вкладчики потащили в какие финансовые структуры и в каких странах, создав избыточное предложение доллара?
Тогда почему в России курс доллара растёт?
Каким образом ЦБ устанавливает курс доллара, когда рынок России фактически отрезан от западного и американского рынка?
Почему ЦБ боролся с финансовыми спекуляциями на внутреннем российском рынке, лишая мелкие банки аккредитации или отзывая лицензии, сам теперь занимается спекуляцией в огромных масштабах?
К ЦБ и Наибуллиной всё больше неудобных вопросов.