Тревожный сигнал для цен на золото и серебро. Недавно цена на золото достигла нового исторического максимума в $2.483 доллара. Драгметаллы+редкоземы?
Что это за тревожный сигнал?
Это дивергенция между ценами на акции крупных золотодобывающих компаний и ценой на серебро.
Ниже показана динамика этих трех компонентов сектора драгоценных металлов — золота, серебра и крупных золотодобытчиков — с февраля. Обратите внимание, что золотодобытчики и серебро двигались почти в ногу — в процентном выражении они торгуются почти вдвое выше, чем золото.
Что ждет драгоценные металлы
Так что за проблемы могут ждать сектор драгоценных металлов?
В последнее время цены на акции золотодобывающих компаний и серебро разошлись.
В частности, серебро не смогло подтвердить значительный многолетний прорыв, в то время как золотодобытчики все еще пытаются это сделать.
Где правда — пока неизвестно. Но расхождение не будет длительным. И тот актив, что движется верным путем, вероятно, поведет за собой остальной рынок драгоценных металлов в ближайшие месяцы, а возможно, и годы.
Акции золотодобытчиков пытаются совершить прорыв
Ниже проиллюстрирована попытка прорыва на графике акций крупных золотодобытчиков. Обратите внимание на 14-летний нисходящий тренд, который GDX пытается преодолеть: если индекс сможет продемонстрировать еще несколько недельных закрытий выше синей линии нисходящего тренда, это положит конец череде снижений цен с 2011 года.
Это стало бы чрезвычайно важным событием для всего рынка драгоценных металлов, поскольку прорыв золотодобытчиков означал бы не только повышение стоимости в горнодобывающем комплексе, но и, несомненно, привел бы к росту цен на золото.
Серебро не подтвердило прорыв
К сожалению, в тот самый момент, когда золотодобытчики пытаются вырваться вверх, серебро потерпело неудачу.
Ниже находится график цен на серебро с 2020 года по настоящее время. Взгляните на четкую 4-летнюю горизонтальную зону сопротивления, расположенную прямо на уровне $30 долларов за унцию. В течение двух месяцев серебряный металл пытался пробиться выше этого уровня сопротивления, но в конечном итоге уступил давлению со стороны продавцов на фоне слабости в секторе промышленных товаров за последние две недели.
Такая неспособность удержаться выше многолетней зоны сопротивления означает неудачный прорыв, и это предвещает снижение цен в ближайшие месяцы или даже годы.
Вывод
И серебро, и золотодобытчики недавно пытались совершить значительный прорыв: серебро преодолело 4-летний горизонтальный уровень сопротивления, а золотодобытчики преодолели 14-летний нисходящий тренд.
К сожалению, серебро потерпело неудачу в своей попытке, в то время как золотодобытчики все еще пытаются это сделать.
Один из этих рынков идет по верному пути, а другой — нет, но скоро ситуация прояснится.
Какой бы рынок ни оказался прав, он определит направление для другого — и, в конечном счете, самих цен на золото —– до конца 2024 года и, вероятно, в 2025 году.
Инвесторам следует проследить за тем, какой компонент рынка драгоценных металлов окажется прав в ближайшие недели.
- Если золотодобытчики докажут свою правоту, это станет сигналом к наращиванию запасов серебра и связанных с ним активов перед грядущим прорывом.
- Однако, если серебряный металл окажется правым, это станет сигналом о том, что и золото, и золотодобытчики будут подвержены продажам в ближайшие месяцы. Тогда инвесторы займут оборонительные позиции, продав часть своих активов и/или открыв защитные позиции, такие как обратные ETF или опционы «пут».
В середине лета 2024 года цена на золото на мировом рынке обновила исторический максимум, установленный двумя месяцами ранее. 17 июля цена благородного металла на спот-рынке достигла отметки $2483,47 за тройскую унцию, свидетельствуют данные Investing.com. Даже с учетом последующей коррекции до $2380 за унцию цена остается на 2,4% выше значения конца июня. С начала года благородный металл подорожал на 15%.
Главным фактором стабильно высоких цен на золото остаются геополитические риски.
К ним помимо украинского и ближневосточного конфликтов, ухудшения отношений США и Китая добавился и риск выборов президента США, которые состоятся в ноябре. В июле произошло сразу два события, касающихся выборов,— покушение на кандидата в президенты США Дональда Трампа и выбытие Джо Байдена из предвыборной гонки.
«Эти инциденты усилили политическую нестабильность в стране и вызвали беспокойство среди инвесторов»,— отмечает портфельный управляющий Astero Falcon Алена Николаева.
Ставка в помощьГеополитические риски вновь стали ключевыми рисками с непредсказуемыми последствиями для мировой экономики. По данным опроса портфельных менеджеров, проведенного в июне Bank of America, 26% респондентов назвали их ключевыми для мировой экономики на горизонте ближайших 12 месяцев. Ранее доминировавшие риски высокой инфляции с показателем 22% переместились на второе место.
«Повышенная геополитическая неопределенность стимулирует центробанки диверсифицировать свои золотовалютные резервы и уходить от вложений в гособлигации развитых стран (США, Европа)»,— отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
По данным World Gold Council, по итогам первого квартала мировые финансовые регуляторы приобрели почти 290 тонн драгоценного металла, что на 3,5 тонны больше, чем за аналогичный период 2023 года.
Благоприятное влияние на цену золота оказывают ожидания снижения процентной ставки ФРС. Аналитики Goldman Sachs и Moody`s считают, что американский регулятор может снизить ставку по федеральным фондам уже на заседании 31 июля. Ранее такого шага на рынке не ждали раньше сентябрьского заседания.
«Это может повлиять на силу доллара и привлекательность инвестиций в американские гособлигации, что приводит к росту популярности золота как традиционного защитного актива»,— отмечает аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Полина Щукина.
Рублевое сопротивлениеВ России котировки драгоценного металла демонстрируют менее выразительную динамику. В середине июня цена на золото после двухмесячного перерыва поднялась выше уровня 7 тыс. руб./г, прибавив с начала месяца 7,4%. Однако удержаться на достигнутой высоте не удалось и во второй половине июля котировки откатились к отметке 6,65 тыс. руб./г. Это всего на 12% выше значений конца минувшего года, но на 11,5% ниже локального максимума, установленного в апреле.
Высокая волатильность рублевых цен связана с резкими движениями курса американской валюты.
В минувший четверг внебиржевой курс доллара опускался ниже 85 руб./$, минимума с начала месяца. Однако в пятницу курс отыграл часть утраченных позиций и вернулся к отметке 86,1 руб./$. Этот результат на 1,6 руб. ниже значения закрытия предшествующей недели, но почти на 60 коп. выше значения начала месяца.
По накатанной колееАналитики не исключают дальнейшего роста цен на мировом и локальном рынке золота. Основным фактором подъема долларовых цен останутся высокие геополитические риски, а также возможное ухудшение экономической ситуации в мире.
«Вероятный приход Дональда Трампа к власти в США, как ожидается, еще больше ухудшит отношения между США и Китаем и приведет к росту геополитических рисков и спросу на драгоценный металл»,— считает Михаил Васильев. По мнению Полины Щукиной, сложная ситуация в глобальной экономике на фоне сохраняющегося инфляционного давления будет поддерживать котировки в пределах $2,4–2,7 тыс. за тройскую унцию.
В связи с сохраняющимися рисками ослабления российской валюты рублевая стоимость золота может продемонстрировать более впечатляющий подъем.
По оценке Михаила Васильева, в третьем и четвертом квартале средний курс доллара составит 88 руб./$. В итоге при реализации его прогноза в части динамики мировых цен ($2,4–2,6 тыс. за унцию), что может вернуть котировки выше 7 тыс. руб./г.
Виталий Гайдаев
suare 29 Июля